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海瀾之家:出讓愛居兔控股權,穩定盈利情況,聚焦資源投入

2019年09月19日 16:31:31字號:T|T

    大環境承壓+渠道調整,愛居兔品牌形成拖累

    從品牌歷史看,海瀾之家主品牌長期深耕大眾男裝領域,在國內男裝份額多年位居首位,品牌形象深入人心。愛居兔作為公司多品牌探索的第一步,成立于2010年,2014年正式定位為大眾時尚女裝品牌后,收入由2014年的2.39億元增至2018年10.98億元,店鋪數由2015年的306家增至2018年1281家。

    但一方面我國大眾女裝行業競爭較男裝更加激烈,市場更加分散,因此公司需要向愛居兔品牌進行持續投入。另一方面,去年下半年以來服裝消費大環境趨嚴,終端品牌消費持續疲弱,尤其大眾女裝消費彈性更大,行業整體承壓。愛居兔發展較早,近年來與主品牌同樣進行渠道優化升級,降低街邊店比例,向商場購物中心店傾斜,因此在動銷承壓+渠道調整的影響上,品牌整體經營業績未達預期,對報表端拖累得以體現。

    具體看,根據公司交易方案公告披露數據,2018年愛居兔單體報表收入16.98億元,凈利潤3.27億元,剔除內部交易抵消、集團總部費用分攤等后,品牌并表收入10.98億元,而利潤貢獻預計為負。今年調整力度加大,H1凈關40家店至1241家,收入同降9.79%至5.47億元,毛利率因關店打折促銷加大而同降16.54個pct,對整體毛利率拖累明顯。1-8月愛居兔單體虧損2536.38萬元,預計今年將持續處于調整過程,有賴后續投入。

    愛居兔出表穩定盈利情況,聚焦資源投入

    此次交易完成后公司將由全資控股愛居兔變為間接持股19%,愛居兔將不再納入合并報表范圍,趙方偉為愛居兔總經理,得合管理由趙方偉持股99%,未來擬作為愛居兔員工持股平臺。

    因此公司將愛居兔控股權交由品牌核心管理人及經營團隊,有利于其靈活調整經營以及獲得更好激勵。

    從公司角度,除可從此次交易中獲得一次性投資收益0.56億元外,愛居兔出表將減少其虧損對集團報表的影響,下半年毛利率預計將有所回升。同時將節省公司資金投入(如公司將可轉債中原用于愛居兔項目額14.3億元募資轉為永久補充流動資金),聚焦潛力更大、發展勢頭更好的新品牌、新業務,如發展較快的海瀾優選、OVV以及兩個新并表童裝品牌男生女生和英氏,提高資源配資效率,明年開始有望看到多點開花的新品牌貢獻增加。

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