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建材行業:半年報業績穩健,關注旺季行情

2019年09月29日 16:25:12字號:T|T

    2019年 8月, 建材(申萬)指數下跌 3.51%,跑輸上證指數 1.93個百分點,在申萬建材二級子行業中,水泥制造下跌 2.64%,玻璃制造下跌 0.61%,其他建材下跌 5.43%。 從 8月全行業流通市值加權平均漲跌幅來看, 在申萬 28個一級行業中,建材板塊下跌 3.20%,位居行業中下游水平。 估值方面,截至 8月 30日,申萬建筑材料板塊 PE中位數( TTM,剔除負值)為 20.82倍,處于歷史估值后 1.61%分位; PB中位數(最新) 1.76倍,處于歷史估值后 8.96%分位。

    止跌回穩,水泥價格重回上漲通道。 8月水泥價格走勢止跌回穩,全國 P.O42.5散裝水泥 8月均價為 438元/噸,環比下降 4元/噸,同比增長 3.55%。 水泥板塊 2019上半年業績依然穩健,在穩增長背景下,預計逆周期調控將有所加強,基建投資有望低位回升,同時房地產投資以穩為主,后續水泥市場需求整體有望維持穩定,預計進入 9月份,水泥價格將會繼續保持上行態勢,建議關注海螺水泥、華新水泥、冀東水泥和塔牌集團。

    玻璃價格繼續回升,庫存持續下降。 8月份,玻璃現貨市場持續回暖,截至 8月末,浮法玻璃現貨平均價為 77.52元/重量箱,環比上漲 3元/重量箱,同比下跌 5.1%。庫存方面,截至 8月 30日,行業庫存 3804萬重箱,環比上月減少 247萬重箱,同比去年增加 812萬重箱;月末庫存天數 14.8天,環比上月減少 1.23天,同比增加 3.18天;玻璃庫存繼續回落。隨著 9月旺季來臨,玻璃需求端將繼續向好,價格將繼續邊際提升,價格彈性更多體現在供給端是否會超預期(環保監察力度、冷修產能情況),建議關注旗濱集團、南玻 A。

    成長消費建材: 建議長期關注消費建材細分龍頭:防水材料(東方雨虹)、建筑陶瓷(帝歐家居、蒙娜麗莎)、管材(偉星新材)、石膏板(北新建材)、建筑涂料(三棵樹)。

    風險提示: 房地產、基建投資大幅下降; 原材料價格大幅上漲。

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