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2018年中國純堿行業產銷量、進出口情況及2019年純堿行業價格走勢分析[圖]

2019年09月29日 14:23:02字號:T|T

    一、純堿:最基礎的化工原料之一

    1、需求以玻璃為主

    玻璃是純堿的主要應用領域,我國56%的純堿需求來源于玻璃生產,純堿是玻璃生產的重要原材料,玻璃原材料中有25%是來自純堿制備的氧化鈉和氧化鈣;其次無機鹽的需求占比達到了18%,主要應用于造紙以及印染行業;洗滌劑和氧化鋁的分別占純堿下游需求的6%和3%。

純堿下游的需求結構

數據來源:公開資料整理

    相關報告:智研咨詢發布的《2019-2025年中國純堿行業市場評估及投資前景評估報告

    玻璃的生產過程中包含了原材料砂、純堿、白云石、石灰石等,其中砂石占比最大,達到57%;純堿占比為17%。由于砂、白云石、石灰石等原材料單價較低,成本占比并不高。每噸的平板玻璃大概需要0.2-0.22噸的純堿和0.18-0.22噸的石油焦,折算下來燃料和純堿是玻璃生產成本的兩塊主要,占比分別為34%和21.5%。

玻璃原材料成分占比

數據來源:公開資料整理

玻璃生產成本占比

數據來源:公開資料整理

    2、四個階段的純堿發展史

    我國是世界上最早用堿的國家之一,生產合成堿的歷史已有近百年。在上世紀解放初期,我國就有純堿產量8.8萬噸;進入21世紀后,我國產能已經增長至1000萬噸。目前我國擁有純堿產能3039萬噸,是全球最大的純堿生產國。

    我國的純堿行業發展經歷了四個階段。在1988年以前,我國的純堿產能以聯堿為主,產能增長較為緩慢;1988-1997年期間,純堿產能發展以聯堿、氨堿、天然堿并重,單個產能規模不斷增大。1998-2008年,國內的純堿產能進入了快速增長的階段,產能從約800萬噸增長到2250萬噸,年均增速達到10.8%。2008年以后,前期產能擴張過快、需求增速的下降等影響逐漸體現出來,行業陷入了產能嚴重過剩階段,2014年后產能甚至出現了負增長,產能水平維持在3000萬噸左右。

2001年-2018年我國純堿行業產能情況

數據來源:公開資料整理

    我國的純堿消費量在2009年以前一直保持高速增長,增速中樞維持在10-20%,而2009年以后,隨著整體經濟增速的逐漸下滑,純堿消費的增速也處于下降趨勢。即便如此,我國目前已成為全球純堿消費量最大的國家,2018年消費純堿2511萬噸,同比下滑1.07%,純堿消費量超過了全球總消費量的40%。同時在2010年以后,我國的純堿產量也一直位居世界第一,2018年純堿總產量達到2620萬噸。

2000-2018年純堿消費量數據

數據來源:公開資料整理

2000-2018年純堿產量數據

數據來源:公開資料整理

    我國純堿市場主要以國內產銷為主,產量略大于銷量,每年約有150-200萬噸的純堿出口至亞太地區,占到國內產量比例約為6-8%。近兩年,受到海外市場需求減弱,國內需求增速有所回升的影響,純堿的出口有所下降。而進口產品受到5%-35%的高額稅率影響,成本不占優勢。其中,純堿重要產地歐洲和美洲的國家關稅比例主要為5%,算上約200-300元/噸運輸成本,進口的成本上升300-400元/噸,基本失去了價格優勢。因此,我國純堿的價格主要反映國內的供需情況。

2000-2018年我國純堿進出口數據

數據來源:公開資料整理

    3、價格中樞穩步回升

    近十年以來,我國純堿價格經歷了兩次起伏。第一次價格的周期為2008年-2011年期間,隨著2008年全球陷入經濟危機,需求急劇萎縮,純堿價格跟隨其他工業品一起出現大幅下跌。而隨后國內的四萬億刺激計劃拉動了下游需求的,同時也將純堿的價格從1200元/噸的底部拉升到了2300元/噸的巔峰;在2012年后,行業產能的加快擴張,整體的產能利用率在2013年下降到80%以下,行業面臨了嚴重的產能過剩。純堿價格也從2000元/噸回落到1300-1500元/噸之間。行業在經歷了5年的產能低增長甚至是負增長后,2016年后純堿價格受到下游需求復蘇的影響,價格中樞從底部震蕩上行,維持在1800-2000元/噸的水平。

2009年-2019年純堿價格走勢

數據來源:公開資料整理

    二、需求端:下半年需求同比、環比均將回升

    1、玻璃產量持續回升

    玻璃的需求主要來自房地產和汽車,其中約75%的平板玻璃需求來自房地產,主要包含玻璃門窗、玻璃幕墻、室內裝潢玻璃等;汽車玻璃需求占到平板玻璃的約15%。房地產新開工面積增速對平板玻璃產量的拉動效應明顯,需求傳導迅速,不存在過長的時滯。2018年,房屋新開工面積增速經歷了強烈的反彈,增速從2月的2.9%持續拉升至12月份的17.2%;2019年,全國的房屋新開工增速依然維持較高水平,截止7月房屋新開工同比增速達到9.5%。并且最近一兩年中,由于金融市場去杠桿,房地產行業的資金趨緊,竣工面積增速一直落后于開工面積增速。預計房屋竣工面積增速仍有向開工面積增速修復的動力,短期內,玻璃的需求仍有一定支撐。

    長期來看,商品房銷售面積增速進入2019年已經由正轉負,仍處于探底過程。并且國家堅定了“房住不炒”的政策方針,大方向上限制了房地產的過度發展。未來房地產新開工面積增速或將觸頂回落,對長期玻璃的需求拉動能力有限。

玻璃產量增速與地產新開工面積增速

數據來源:公開資料整理

房地產銷售和開工數據

數據來源:公開資料整理

    玻璃的另一塊需求來源于汽車,乘用車銷量在2018年經歷了漫長的探底過程,截至2019年7月份數據,1-7月份乘用車累計產量為1149.8萬輛,累計增速同比下滑了15.3%。國內汽車市場經歷了1年半的下滑,產量在2019年5月有觸底的跡象,6、7月的產量同比均有所回升。預計汽車消費將在三、四季度出現底部反轉,拉動汽車玻璃消費增速的上行。

2010-2019年乘用車產量以及產量增速數據

數據來源:公開資料整理

    2、洗滌劑與印染需求維持低增長

    洗滌劑和印染的需求相對比較平穩,從2013年以來產量數據可以看到,我國洗滌劑和布的產量已經進入了緩慢增長期。洗滌劑的產量增速增速的中樞已經下移至0-5%之間,2018年是洗滌劑產量負增長的一年,進入2019年以來,洗滌劑的產量增速有所回升。截止7月,全國累計生產555.40萬噸洗滌劑,同比降幅收窄至0.5%。布的產量增速也穩定的維持在0-5%之間,雖然2018年國內布的產量受宏觀經濟放緩、貿易摩擦等因素影響,產量增速出現大幅負增長,但進入2019年后,布的產量有明顯的回升。截止2019年7月,全國布的產量311億米,同比增長2.23%。

洗滌劑產量及同比數據

數據來源:公開資料整理

洗滌劑產量及同比數據

數據來源:公開資料整理

    3、下半年氧化鋁需求有支撐

    從鋁礦中提煉出氧化鋁需要用到碳酸鈉溶液,這是純堿在氧化鋁生產過程中主要的用途。近兩年,氧化鋁的產量增速中樞維持在5-10%之間,2019年1-7月氧化鋁產量4387.90萬噸,同比增長6.2%。鋁的下游用途較為廣泛,與基建、汽車、地產關聯度較大,下半年鋁產量的增長將很大程度與以上三個市場需求有關。

    目前來看,2019年基建投資增速有望回升到6%,而地產投資完成額增速保持在10%左右,疊加下半年汽車產銷增速回升,預計下半年鋁的消費量增速有支撐。

2010-2019年氧化鋁產量及同比增速

數據來源:公開資料整理

    三、供給端:行業產能維持低增速

    2012年以后,純堿價格下滑抑制了產業資本的進入,2012年-2017年行業的新增產能不多,復合產能增速僅為1-2%。截至2018年底,行業總產能3039萬噸,產能利用率達到86.2%。目前,行業形成了山東海化、唐山三友、河南金山等龍頭企業,規模達到120萬噸以上的一共有8家。但整體而言,行業產能仍然較為分散,中小產能占比仍然較大,行業CR5=31%,未來在產業政策和環保壓力下,仍有大量的產能面臨退出。

純堿行業產能以及開工率數據

數據來源:公開資料整理

    1、行業經歷低谷后,小產能退出行業

    2012-2015年期間,純堿價格跌破1500元/噸,價格中樞徘徊在1300元/噸左右。受到價格低迷的影響,部分生產成本較高的產能逐漸退出市場。2012-2013年是行業景氣度最低的階段,期間部分落后企業的毛利潤出現負值,直到2014-2015年行業利潤才有所恢復。但從2014年-2015年的產品價差來看,行業仍處于低迷期,氨堿法的利潤中樞維持在400-500元/噸的低位;聯堿法更是受到氯化銨價格的影響,盈利空間(考慮上氯化銨的價格)最低僅為200元/噸,利潤的中樞也僅為300元/噸。

    由于行業長期的低迷,2014-2015年行業產能大量淘汰,淘汰產能分別172萬噸、160萬噸,占當年總產能比例的5.44%和5.50%。落后產能的退出給行業帶來了曙光,進入2016年以后,隨著下游需求的恢復,行業的利潤水平顯著提升。2016-2018年期間,氨堿法的利潤最高達到1200元/噸,利潤中樞維持在800元/噸的水平;聯堿法受原材料合成氨價格提升、副產品氯化銨價格漲幅有限的影響,利潤水平略低于氨堿法。

2014-2019年氨堿法和聯堿法價差情況

數據來源:公開資料整理

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