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2019年上半年中國北斗導航營業收入、凈利潤、毛利率、期間費用率及產業發展面臨的機遇與挑戰分析[圖]

2019年09月27日 14:18:51字號:T|T

    中國北斗衛星導航系統(BeiDouNavigationSatelliteSystem,BDS)是中國自行研制的全球衛星導航系統,具備全球導航的能力。軍事上,北斗體系主要有四大功能,導航、定位、授時、通訊功能。這四大功能將會在軍事武器,包括體系的運作過程中發揮很大的作用;是繼美國全球定位系統(GPS)、俄羅斯格洛納斯衛星導航系統(GLONASS)之后第三個成熟的衛星導航系統。

    一、北斗導航板塊分析:營收凈利明顯下滑,業績承壓

    (一)、營收凈利明顯下滑,業績承壓

    北斗作為全球四大衛星導航系統之一,經多年發展,已在多個行業及領域實現規模化應用。2006-2017年,我國衛星導航系統與位置服務產業規模持續擴大,產值穩步增長,保持了良好的發展態勢。2006-2011年間,是衛星導航與位置服務產業高速發展的時期,5年間的年均復合增長率為40.68%。2006年我國衛星導航與位置服務產業總產值僅僅達127億元。2013年我國衛星導航與位置服務產業總產值突破千億。到了2016年我國衛星導航與位置服務產業總產值突破了2000億元,達到2118億元,同比增長22.1%。近年來,衛星導航與位置服務產業規模發展速度則呈現了一定程度地放緩,截止至2017年我國衛星導航系統與位置服務產業總產值為2550億元,同比上升20.40%。進入2018年我國衛星導航與位置服務產業總體產值已超過3016億元,比2017年的2550億元增長近20%。

    2018年我國共計發射了17顆北斗三號組網衛星,進展明顯快于2017年,2019年計劃發射8至10顆,目前已經發射1顆,預計2020年底將建成由35顆衛星組網的完整系統。

    政策面上,我國正在制訂《中華人民共和國衛星導航條例》。該條例作為我國首部衛星導航領域的行政法規,目前已完成征求意見稿,預期將在不久的未來正式出爐。消息面上,5月上旬中國聯通與華大北斗攜手成立“5G+北斗高精度定位開放實驗室”,旨在將運營商、芯片模組商、設備商、垂直行業應用商、研究機構及高校聯合起來,共同推動5G+北斗的高精度定位在垂直行業的應用落地。5月下旬,第十屆中國衛星導航年會將拉開帷幕。作為北斗行業層次最高、最具代表性的盛會,本屆會議有望催化北斗產業加速落地。

    頂層軍民融合上升為國家戰略后,不論是政策支持還是實質推進。中國已經進入“北斗+”發展時代,通過北斗地基一張網的整合與建設,構建位置服務云平臺,以滿足國家、行業、大眾市場對精準位置服務的需求,催生新的經濟形態,構建新的產業鏈并為大眾創業、萬眾創新提供環境。北斗導航產業作為通信、電子與交通等產業的連接點,將通過產業聯動方式連接各環節配套企業,推動產業快速健康發展。

    隨著近年來軍改紅利逐步進入釋放期,需求出現回暖,北斗產業鏈龍頭公司收入已明顯好轉,行業景氣度已逐步復蘇。

    2019上半年,從營收規模來看,北斗導航板塊合計實現營收141.56億元,同比下降10.6%,從凈利潤規模來看,北斗導航板塊合計實現凈利4.25億元,同比下降47.3%。

2013H-2019H北斗導航板塊營收增長情況

數據來源:公開資料整理

    相關報告:智研咨詢發布的《2019-2025年中國北斗導航系統應用行業市場供需預測及發展前景預測報告

2013H-2019H北斗導航板塊凈利潤增長情況

數據來源:公開資料整理

    (二)、毛利率與期間費用率略有增長

    2019上半年,從銷售毛利率水平來看,北斗導航板塊銷售毛利率為25.8%,同比增加3.17pct,板塊期間費用率為23.6%,同比增長4.28pct。

2012H-2019H北斗導航板塊毛利率變化趨勢

數據來源:公開資料整理

2012H-2019H北斗導航板塊費用率變化趨勢

數據來源:公開資料整理

    二、產業發展面臨的機遇與挑戰

    (一)、發展機遇

    在軍民融合和大數據等相關政策刺激下,北斗導航產業將迎來一個快速的市場發展機遇;隨著大數據、云計算、物聯網、車聯網、船聯網和低碳經濟等新技術和新經濟模式的出現,導航位置產業化應用將迎來一次跨越式的發展機遇。根據預測,到2020年北斗導航產業的市場規模將達到4000億元,年均增長率將為20%。但與西方國家相比,北斗導航應用市場尚屬潛力市場,目前國內車載導航安裝率不足4%,相比日本的59%,歐美的25%差距很大,因此北斗導航產業擁有廣闊的市場前景。

    (二)、產業發展環境

    1、國際產業發展環境

    近年來,北斗導航位置信息服務基礎設施建設方面已取得初步成果,國際衛星導航芯片巨頭(U-blox、Novatel、SRC(SIRF))紛紛表示將支持北斗導航發展,積極參與北斗導航系統的測試。以這些國際巨頭在技術、工藝以及經驗和市場等方面的優勢,幾個月后它們的相關產品將全面推向市場。國內企業需要通過各種途徑實現突破和趕超,從而在與國際巨頭的競爭中取得優勢,讓北斗系統擁有“中國芯”。

    此外,在高精度導航產品和產業服務領域,與國際技術水平相比,國內尚有差距。為了能夠在國際巨頭全面推向中國市場時,國內企業擁有與之公平競爭的實力,仍需要在產品技術、功能及性能等方面加強努力。

    2、國內產業發展環境

    (1)國內從事北斗相關產業的企業有1000余家,但企業規模普遍偏小,呈小、散、亂的分布形態,導致產業整體競爭力較低,且不利于資源的合理配置。如何通過資源重組,進行北斗產業結構合理優化,構建產業聯盟提升產業的整體競爭力,是一個需要政府積極引導的重要課題。

    (2)目前國內產業規范和技術標準還不完善,參與核心技術攻關的企業有十幾家,且各自為戰,缺乏合作與交流,重復研究現象嚴重。過多企業盲目投資進行關鍵技術研究,不僅加劇了資金短缺,而且浪費了寶貴的科研人力資源、設備資源,更延緩了技術攻關速度。

    (3)國內融資環境不容樂觀,目前上市北斗企業的資產總額僅為數百億元,各種途徑的融資總額僅為100億元左右。由于產業目前處于發展初期,企業經營狀況整體不佳,對私人資金、投行資金及風投資金缺乏吸引力,加上公開上市難度大,造成產業資金短缺,影響企業的正常科研投入和發展。

    (4)由于缺乏好的應用模式和商業模式,北斗導航系統的應用主要分布在交通、氣象、水利、防災減災等領域,且大多數是國家支持的,目前還沒有開始自發的行業采購。能否找到一個好的應用模式和商業模式,使提供商和消費者的利益達到平衡,是北斗用戶規模突破的關鍵。
作為國家戰略新興產業,北斗產業鏈從元器件供應商、產品制造商到集成商運營商,產業鏈上游的技術將隨著市場規模的擴大逐步向深層次發展,并由此分化出更專業化的,擁有高、精、尖技術的龍頭企業。北斗導航應用產業從國家安全戰略的角度出發有很大的發展空間,可以形成獨具中國特色的產業,在未來將是更深層次的技術專業化和更高層次的市場化的聯合。

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