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2019年上半年中國K12教育市場投融資情況分析及2019年中國K12課外教培市場發展前景分析[圖]

2019年09月20日 13:57:38字號:T|T

    一、2019年上半年中國K12教育市場投融資情況

    K12:總體占比保持穩定,前期投資占主導

    2018年,K12投資案例共75起,同比增長21起,占比17.05%,同比下降2.15個百分點,K12投資在歷年投資標的占比重均保持在18%左右,投融資情況保持穩定。其中前期投資,千萬級投資占比穩定:投資輪次:前期投資為主。2019年截至5月,K12投資前期投資占比回升,在K12投資領域中占據主導地位,其中前期投資在K12投資占比2018年為74.32%,2019年為76%,2018、2019年共錄得投資74起,其中創立三年內獲投標的數為47,一年內獲投標的數為14。人民幣千萬級投資穩定,美元高額投資占比不斷擴大:2019年K12領域在人民幣方面仍以千萬級別以上投資為主,2019年占比70.5%,較2018年的71.7%有所下降,但幅度較小;美元方面,高額投資占比不斷上升,千萬級別以上投資2018年較2017年多2起,2019年錄得億級以上投資3宗。

    K12前期投資領跑

數據來源:公開資料整理

    高額投資占比不斷擴大

數據來源:公開資料整理

    K12:強者恒強吸金效應明顯,在線教育公司獲關注

    強者恒強,較成熟標的吸金效應顯著:2019年首輪獲投事件占比23.08%相比2018年(54.55%)大幅下降。與此同時,2019年截至5月K12獲3輪及以上投資標的融資事件共14起,投資標的獲4輪及以上融資事件共10起,4輪及以上投資的比例也大幅上升至38.46%(2018年19.48%),占比創下近四年新高。K12在線教育公司持續獲得關注:2019年獲4輪及以上融資的10項標的中,8項為K12在線教育領域的投資,在線教育成為K12教育投資主要細分領域,其中不乏作業盒子、掌門1對1等K12在線教育龍頭企業。隨著科技進步實現技術支撐,移動支付興起及用戶線上活躍時間增長,教育資源線上打通,在線教育各類場景化日漸完善,預計未來三年K12市場交易規模將保持持續增長。

    獲三輪以上投資公司比例逐步提升

數據來源:公開資料整理

    2018-2019年K12億級投資事件匯總

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    二、2019年中國K12課外教培市場發展前景分析

    K12課外教培行業:市場空間廣闊,新政下有望加速整合

    中產階級群體不斷擴大,教育支出持續提升

    2018年我國平均每十萬人有16,963人在接受K12階段教育。總體規模自15年以來有所上漲。K12學段各類學校50.48萬所,同比增長1.3%;K12階段在校生2.36億人,同比增長2.2%;專任教師1496.1萬人,同比增長2.9%。

    2008-2018全國平均每十萬人接受K12階段教育人數

數據來源:公開資料整理

    中國中產階級規模龐大

數據來源:公開資料整理

    近年來,隨著我國經濟的快速發展,私人財富快速積累,中產階級規模不斷擴大,成為教育消費的中堅力量。2017年中國中產階級人群(財富凈值處于一萬至十萬美元區間)規模達3.6億人,占全球的34%。預計到2020年將上升到全球的40%。根據弗若斯特沙利文報告,2017年中國人均年消費性教育支出達807元/人,同比增長7.6%,2013-2017年復合增長率為8.7%。教育支出占總消費的比重穩步提升。在父母對子女教育愈發重視的背景下,我國市場對高端教育需求不斷提升。根據億歐智庫的調研,高收入家庭教育消費支出水漲船高。年收入15萬以上的家庭中,年教育支出超過15000元的占比達17.2%,10001元-15000元占比達45.7%。

    中國人均教育支出穩定增長

數據來源:公開資料整理

    中國家庭收入和教育消費支出的關系

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    K12課外教培市場規模巨大,各學段參培率穩步上升

    目前我國K12課外教培市場規模巨大,2018年K12課后教育服務市場規模達5064億元,同比增長8.8%;其中學校科目輔導和語言輔導市場規模分別為4214億元和850億元,同比分別增長7.2%和17.7%。K12課后教輔市場2014-2018復合增長率為11.1%。近年來市場規模增速有所回落。

    根據匯豐2017年的統計,93%的中國家長正在或曾經讓孩子參加課外輔導或私教,位居全球首位并遠超全球平均水平。2018年,參加K12課后服務的學生數量達5900萬人,同比增長3.0%,其中幼兒園、小學、初中和高中分別為590萬人、2230萬人、1710萬人和1370萬人,分別占10.0%、37.8%、29.0%和23.2%。以此測算,2018年幼兒園、小學、初中和高中課后教輔參培率分別為31.7%、21.6%、36.8%和34.8%。近年來各學段參培率均有所提升,其中幼兒園上漲最快,2018年參培率較2014年提升6.0個百分點。從班級結構來看:一對一及小班(2-10人)、常規課堂(11-30人)和大班(30人以上)市場規模分別為2586億元、3573億元和372億元,小班和常規課堂占比分別為39%和55%,為目前K12課后教育服務的主要模式。

    2014-2023年中國課后教育服務市場規模

數據來源:公開資料整理

    中國參加K12課后服務

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    中國參加K12課后服務學生結構

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    父母曾經或正在讓孩子參加課外輔導的比例

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    K12各學段課后教輔參培率

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    K12課外輔導機構以小班和常規課堂為主

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    課外教培行業分散度高,新政策出臺未來有望洗牌

    目前K12課外線下輔導行業格局高度分散。由于受到師資、場地等因素的制約,行業龍頭存在難以下探三、四線城市市場的問題。2017年K12課后輔導行業CR5僅為4.7%。截止2018財年,新東方994個學習中心,好未來676個學習中心中的63.8%和86.5%分布在一二線城市。同時,由于中高考各省市單獨命題,催生了大量基于當地的中小型教培機構。區域性龍頭如龍門教育、大智教育、金石教育、四季教育、佳一教育等深耕當地市場,使得各地教培市場區域壁壘較高。K12課外教輔行業典型成本結構中,教師薪酬占比通常達到60%-70%,目前教育機構紛紛大力推行標準化授課模式,試圖淡化師資對教學質量和招生宣傳的影響,以便降低相關成本和更好的向區域外擴張。

    K12課后教育服務行業CR5僅為4.7%

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    K12課外教輔典型成本結構

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    2018年以來,國務院、教育部等國家部位先后頒布政策規范課外培訓行業。大量無證經營的小型機構將被取締,行業分散化的格局有望得到改變,利好行業龍頭。

    2018年以來國家政策頻出,集中整頓校外培訓行業

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    轉型大語文,師資課程運營三重優勢構筑護城

    新高考政策利好大語文賽道,各大機構加速布局

    2014年9月,國務院發布《國務院關于深化考試招生制度改革的實施意見》,對考試形式、考試內容、招生錄取機制等方面都提出了全新的要求。在新高考的政策思路下,外語可以多次參加考試;文理分科取消,采取3+3的模式,即語數外三門主科+其余三門自選學科;更側重綜合素質考量。在此背景下,語文成為新高考下最具區分度的學科。在2016年9月發布的《中國學生發展核心素養》及2017年12月發布的《普通高中課程方案和語文等學科課程標準(2017版)》中,從宏觀導向到細節要求,均體現了語文學科的重要性。未來高考對語文對閱讀能力、文學鑒賞能力的要求持續提升,擁有較高文學素養的學生更能發揮優勢。

    當前課外教培市場中,英語和數學由于起步較早,標準化較高,故行業整體成熟度較高,已經趨于存量博弈。而大語文賽道目前尚無行業龍頭,未來發展潛力巨大。2018年以來,好未來、立思辰、新東方等教育公司紛紛布局大語文,大語文賽道越來越成為課外教培行業重要的增量來源。目前市場上的大語文課程主要針對1-9年級,課程體系搭建均側重從文學史出發,文學史+寫作+名著閱讀是常見的三條主線。

目前主要大語文課程比較

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    相關報告:智研咨詢發布的《2020-2026年中國STEAM教育產業運營現狀及投資規劃分析報告》 

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