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2018年定制家具行業單季度收入增速持續放緩,行業需求仍依賴新房市場[圖]

2019年08月29日 14:15:19字號:T|T

    2017年~2018年:定制家具集中上市。定制家具行業收入和凈利潤增速承壓,2019增速有望觸底。2014~2017年期間,八家定制家具上市公司的收入增速保持在30%以上的水平,行業在滲透率提升、地產景氣度高漲等多方面積極因素的推動下保持高速增長,處在快速發展期階段。進入2018年,在渠道結構調整以及需求增長放緩的影響下,傳統零售渠道逐漸從快速發展階段逐漸向成熟期階段過渡,定制家具行業的單季度收入增速持續放緩,2018年四個季度的同比增速分別為33.7%/20.9%/16.3%/14.5%,到2019Q1同比增速僅為9.49%。

    定制家具公司2018~2019Q1的單季度收入增速持續放緩

數據來源:公共資料整理

    相關報告:智研咨詢發布的《2019-2025年中國定制家具行業市場前景分析及發展趨勢預測報告

    定制家具公司2018Q4的凈利潤增速最低,2019Q1有所回升

數據來源:公共資料整理

    行業需求仍依賴新房市場,短期板塊增長承壓。短期需求來自新房為主,長期存量市場長期空間較大。定制家居興起百年,貼近家居個性需求。定制家居行業屬于家具制造業,是企業根據消費者個性化需求,自動化、規模化生產的板式家具,主要有櫥柜和衣柜兩大品類和其他柜類。

    定制家居位于房地產產業鏈下游,在家庭裝修的中后期進場。家庭裝修主要分為硬裝和軟裝兩個步驟,定制家居的主要品類之一,櫥柜,一般在硬裝階段進行測量設計和安裝,而其他品類如衣柜、電視柜、餐邊柜等柜體在軟裝階段進場。

    定制家居產品在家裝的中后期進場

數據來源:公共資料整理

    目前,改造型裝修的市場規模增速保持在15%左右,在各類住宅裝修中處于領先的水平,占比從2015年的28%提升到2018年的34%。隨著住房存量規模的擴大,以及房齡的不斷增加,按照平均7~10年的再裝修周期計算,可以預計今后改造性住宅市場將逐年擴大。

    各類住宅裝修市場增長情況

數據來源:公共資料整理

    各類住宅裝修市場占比情況

數據來源:公共資料整理

    競爭格局:整體盈利水平趨穩,但降本提效初現分化。定制家居價值鏈中費用占比約為五成。分類看,生產成本/費用/利潤約33%/52%/15%。分角色來看,板材商供應板材價值占比約13%,定制家居企業成本/費用/利潤約分別占33%/12%/6%,渠道商成本/費用/利潤約分別占50%/41%/9%。

    定制家居產業鏈價值分配

數據來源:公共資料整理

    毛利率:行業呈現共同趨勢,推動毛利率集中。定制家居行業近5年毛利率水平趨于集中,在35%-39%左右。

    主要定制家居上市企業毛利率對比

數據來源:公共資料整理

    原材料:主要原材料價格波動相對較小。上半年市場為傳統淡季;環保督察力度不減;因樓市及出口受阻下游家具市場需求減少。目前由于化工原料價格提高等影響,人造板生產成本提高且生產量較小,后期下游旺季到來有上漲可能。

    中國木材(月)指數CTI:人造板

數據來源:公共資料整理

    中國木材(月)指數CTI:刨花板

數據來源:公共資料整理

    中國木材(月)指數CTI:中纖板

數據來源:公共資料整理

永康五金交易市場價格(月)指數

數據來源:公共資料整理 

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